Ricardo Arriazu: “Siete veces defaulteamos cantando el himno nacional y la marcha peronista”

El economista dijo que “los controles de capitales no funcionan” y que “al no haber refinanciaci√≥n tenemos un flor de problema financiero”

SAN CARLOS DE BARILOCHE.- El economista Ricardo Arriazu acapar√≥ durante una hora la atenci√≥n de un p√ļblico golpeado por las expectativas econ√≥micas. Y las definiciones que brind√≥ no ayudaron a resucitar el √°nimo de los empresarios reunidos en la 40¬ļ Convenci√≥n del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF). Entre cr√≠ticas a la gesti√≥n del Gobierno, al que llam√≥ “populista de √ļltima hora”, dijo que “los controles de capitales no funcionan” y que “al no haber refinanciaci√≥n tenemos un flor de problema financiero”.

El titular de Arriazu Macroanalistas indic√≥ que en 2017 el pa√≠s ten√≠a un d√©ficit de 5,1% del PBI, pero “todo el mundo cre√≠a que est√°bamos en un ajuste salvaje”. “Aumentamos el gasto p√ļblico para comprar votos. Todas las crisis argentinas son exactamente igual. Siete veces defaulteamos cantando el himno nacional y la marcha peronista. La gente ya no nos tiene paciencia”, critic√≥.

Luego dijo que en 2018 el mercado hizo el ajuste “que el Gobierno no hizo en 2016”, y que hasta antes de las PASO hab√≠a indicadores que se√Īalaban una recuperaci√≥n. “El resultado fiscal acumulado estaba equilibrado y la cuenta capital y comercial estaban en super√°vit. Pero al d√≠a siguiente de las PASO todo se dio vuelta. Y si no hay confianza, la gente busca protegerse y se produce el sobreajuste”, coment√≥.

“Los inversores se desprenden de todos los activos argentinos por la incertidumbre sobre la actual y la futura pol√≠tica econ√≥mica, y el porcentaje de renovaci√≥n de los vencimientos de deuda es nulo. Ning√ļn pa√≠s puede hacer frente a sus vencimientos de deuda si el nivel de renovaci√≥n es nulo”, aclar√≥.

Ante esta situación, Arriazu indicó que el Gobierno tenía cuatro alternativas para hacer: defender el tipo de cambio perdiendo reservas, dejar que el peso se deprecie, imponer un control de cambios o reestructurar la deuda.

“El Gobierno utiliz√≥ las cuatro alternativas. Hizo lo mismo que el 23 de abril del a√Īo pasado. No ten√≠a un plan B. No s√© cu√°l es la pol√≠tica del Gobierno y parece que ellos tampoco”, critic√≥.

Despu√©s se√Īal√≥ que hay 13.000 millones de d√≥lares de liquidez, que es “lo que se puede aguantar una corrida sin cancelar cr√©dito”, y dijo las Leliq son la contrapartida de un dep√≥sito: “Como el banco no puede comprar d√≥lares los invierte en letras. La gente los trata como un instrumento separado, pero son lo mismo”, indic√≥.

Sobre la ca√≠da de demanda en pesos, Arriazu dijo que la m√°s grande fue en 1989, cuando cay√≥ nueve puntos del PBI. “En ese entonces el tipo de cambio se multiplic√≥ 42 veces en cinco meses. En este momento eso no va a pasar, pero el a√Īo que viene es otra historia”, asust√≥, refiri√©ndose a otra posible devaluaci√≥n, pero mucho m√°s brusca y acelerada.

Con respecto a las reservas del Banco Central, el economista se√Īal√≥ al swap con China, que en teor√≠a solo se usa para operaciones con ese pa√≠s: “En el acuerdo con el FMI dice que no se puede usar esa plata ni para defender la moneda ni para pagar deuda. Pero ahora no hay m√°s acuerdo con el Fondo”.

Adem√°s critic√≥ la decisi√≥n de establecer una banda del 30% para la flotaci√≥n del tipo de cambio en un pa√≠s que piensa en d√≥lares. “No entienden c√≥mo opera una econom√≠a dolarizada. M√°s del 65% de los activos financieros en la Argentina son en d√≥lares”, y dijo que si bien “hay que dolarizar la econom√≠a”, coment√≥ que “pol√≠ticamente es imposible”.

Luego coment√≥ que “a la inflaci√≥n se la mata antes que nos mate a nosotros, no se convive con ella”, y se√Īal√≥ que un acuerdo de salarios es una forma de romper la indexaci√≥n si va acompa√Īado de estabilidad del tipo de cambio, reglas de juego estables y equilibro fiscal.

Finalmente dijo que el próximo gobierno recibirá una economía en recesión; elevada tasa de inflación; gasto previsional y social indexados; deterioro fiscal; bajo nivel de reservas; nulo financiamiento; sin expectativas de alza en precios internacionales, y un superávit comercial que se irá perdiendo por el control de capitales.

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