Marina Dal Poggetto: “Es muy dif√≠cil quitar las retenciones en 2020”

La directora ejecutiva de la consultora Eco Go habló de economía en tiempos electorales Crédito: Fabián Malavolta

La economista dijo que eliminar impuestos en un contexto de descenso del gasto p√ļblico plantea el dilema “del huevo y la gallina”

De un lado, las expectativas del Gobierno por el rendimiento de la cosecha y su impacto en la macroeconom√≠a. Del otro, el mercado a la espera del resultado electoral. “Estamos tratando de entender la transici√≥n de estos seis meses con escenarios binarios. Ambas partes se plantean como caos y abismo y eso genera una din√°mica muy perversa en el mercado”, diagnostic√≥ Marina Dal Poggetto, economista y directora Ejecutiva de Eco Go Consultores.

En un mano a mano con Carla Quiroga, periodista de LA NACION, Dal Poggetto explic√≥ que la din√°mica pol√≠tica impacta directamente en la econom√≠a. “La polarizaci√≥n es una estrategia pol√≠ticamente correcta para ganar una elecci√≥n, pero es un desastre para gobernar la econom√≠a de cara a 2020”, asegur√≥.

En este sentido, explic√≥ que los an√°lisis que se pueden hacer son de “cort√≠simo plazo”. “Lo interesante es que, cuando uno escucha el relato del mercado entiende que una diferencia de menos de cinco puntos ser√≠a una buena noticia para el Gobierno, porque se podr√≠a revertir, pero falta mucho. Hace tres meses atr√°s la econom√≠a marcaba una diferencia a favor de una candidatura de Cristina Fern√°ndez de Kirchner”, dijo.

“El riesgo pa√≠s de la f√≥rmula Juntos por el Cambio es menor que el de la de Frente de Todos”, confirm√≥ la economista, y sostuvo que hoy los precios de los activos financieros incluyen la expectativa de reelecci√≥n m√°s que la paridad que muestran las encuestas.

En cuanto a las retenciones, aclar√≥ que “desde el punto de vista de la din√°mica fiscal es muy dif√≠cil cumplir la promesa de quitarlas en 2020”.

Con respecto a la cotizaci√≥n de la divisa estadounidense, la economista dijo que “en un escenario en que el Gobierno es electo, el d√≥lar va a ser m√°s bajo mientras que en un escenario en el que el Gobierno pierda, va a ser un tipo de cambio m√°s alto”. “No es evidente que haya un d√≥lar m√°s alto en 2020, el tipo de cambio en la Argentina ya corrigi√≥ agresivamente el a√Īo pasado. Hoy, con este tipo de cambio m√°s la inflaci√≥n estadounidense y la argentina el d√≥lar se ubica en la zona de $55 y $56”, detall√≥, y aclar√≥ que la definici√≥n de un tipo de cambio de equilibrio es “aquel que hace que el d√©ficit externo tienda a cero”.

Sobre el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y lo sucedido en la econom√≠a a partir de abril de 2018, indic√≥ que, a su juicio, el esquema de flotaci√≥n entre bandas “ten√≠a problemas”. “Era terriblemente contractivo. La tasa de inter√©s impact√≥ en la actividad y en la propia din√°mica de los activos del Banco Central”, analiz√≥. Sin embargo, aclar√≥ que desde ese momento a hoy “pasaron cosas”. Es decir, surgieron nuevas variables como la autorizaci√≥n del FMI al Banco Central para intervenir el mercado, o el cambio del escenario global en el que hay expectativas de que la tasa de inter√©s de la Reserva Federal no suba tanto, por lo que se espera un ingreso de capitales en los emergentes. “Eso calm√≥ el mercado cambiario. Cuando se calma en un a√Īo electoral el √ļnico mecanismo que ten√©s para impulsar el consumo es lo que complica al agro, que es que el d√≥lar no se mueva”, asegur√≥.

En este contexto, Dal Poggetto aclar√≥ que, a medida que esta din√°mica se sostiene, empiezan a aparecer los brotes verdes. “Salvo con la cosecha, al Gobierno le juega en contra la comparaci√≥n interanual, pero en el mes a mes se ve una mejora. Se contrapesa en la tasa de inter√©s y en una paritaria que empieza a ganarle un poco a la inflaci√≥n”, afirm√≥, y concluy√≥: “M√°s all√° de la agenda para el 2020, el punto de partida es distinto y depender√° de la visualizaci√≥n del mercado de qui√©n pueda ganar”.

Explic√≥ que la idea de quita de impuestos frente a un plan que tiene por objetivo bajar gasto p√ļblico es como plantear el problema del “huevo o la gallina”. “Est√°s ante un nivel de costos que dificultan la producci√≥n, sobre todo en un nivel de inestabilidad macroecon√≥mica. Del otro lado, ¬Ņc√≥mo se hace para bajar impuestos si en simult√°neo ten√©s que bajar el gasto?”, plante√≥.

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