El mercado reaccionó positivamente a la propuesta amigable de Alberto Fernández sobre la deuda

La definción del candidato ante la Fundación Mediterránea pareció animar a algunos inversores Fuente: AFP РCrédito: Drew Angerer

Los precios de los principales bonos argentinos rebotan hoy entre 3% y 5% dejando a la vista una buena reacci√≥n de los fondos e inversores a la intenci√≥n que hizo p√ļblica ayer el candidato m√°s votado en las √ļltimas PASO, Alberto Fern√°ndez, de encarar una renegociaci√≥n de la deuda “a la uruguaya”, es decir, alargando plazos pero evitando incurrir en quita de capital si termina consagrado presidente.

La mejora generalizada, reflejada en un retroceso del 4% de la estratosférica tasa de riesgo país que cae de 2234 a 2151 puntos, da cuenta de una reacción positiva a las palabras del candidato que mejor llega posicionado a la elección general.

“Hay recuperaciones que van del 3 al 5% y responde a que cayeron bien las palabras de Alberto. Eso no quita que siguen con paridades que parecen descontar una reestructuraci√≥n no amigable, aunque hayan subido un escal√≥n. Pero queda mucho por ver y definir para que esto pase de rebote a tendencia, lo que no creo se de antes de las elecciones”, explic√≥ a La Nacion Santiago L√≥pez Alfaro, de Delphos Investmet.

“La mejora es generalizada lo que habla de un impacto positivo de esa definici√≥n. Indudablamente el mercado lo tom√≥ bien”, explic√≥ Alejandro Henke, director de la boutique financiera Proficio Invesment, quien advirti√≥ que -de sostenerse- estas mejoras unos d√≠as “puede dar la posibilidad de salida a inversores que buscaban liquidar su posici√≥n en mejores posiciones y a que aparezcan otros inversores m√°s dispuestos a pasar por una etapa de reestructuraci√≥n”. Para Henke tambi√©n el rebote se podr√≠a sostener s√≥lo si aparecen alguna definiciones m√°s respecto a la “sustentabilidad fiscal”, aunque no cree que lleguen en breve por los tiempos electorales.

“Los precios hoy mejoraron pero estamos hablando de pasar del 4¬į al 3¬į subsuelo apenas. Para dar un par√°metro: con la suba del 5% promedio de hoy el Bonar 2024 rinde 49%… Pero nada de eso quita que, en lo inmediato, sin duda el mercado ha valorado el mensaje componedor de Alberto”, coincidi√≥ Norberto Sosa, director de Invertir en Bolsa (IEB).

La mejora en el √°nimo inversores se refleja tambi√©n en las recuperaciones del 1 al 5% que se anotan las acciones de empresas argentinas que cotizan en Nueva York, las que contrastan con el retroceso generalizado en los principales √≠ndices de ese mercado dejando a la vista el que podr√≠a denominarse como “efecto Alberto”

Vale recordar que ayer, en su paso por un evento de la Fundaci√≥n Mediterr√°nea en C√≥rdoba, el candidato del Frente de Todos dijo que dadas las actuales condiciones del mercado internacional la Argentina no deber√≠a tener problemas para “hacer algo parecido a lo que hizo Uruguay” con su deuda. incluso desliz√≥ que ha hab√≠a sondeado esa propuesta “con inversores internacionales”. “Siento que esa deuda vamos a poder afrontarla en una negociaci√≥n seria y sensata con los acreedores y vamos a ganar tiempo para crecer”, insisti√≥.

Cuando se habla de “modelo uruguayo” de restructuraci√≥n se alude al proceso que llev√≥ adelante Uruguay en 2003 y mediante el que acord√≥ una extensi√≥n en los plazos de vencimiento bonos mediante un canje que permit√≠a elegir entre estirarlos por 5 o hasta 30 a√Īos. Pero esa propuesta se impuso porque estuvo acompa√Īada de un programa fiscal que apuntaba a generar un super√°vit primario superior a los 2 puntos del PBI, lo que le permiti√≥ al vecino pa√≠s recuperar acceso al financiamiento poco tiempo despu√©s de sellado ese acuerdo.

Sobre este punto hizo eje d√≠as atr√°s el responsable de an√°lisis crediticio de Moody’s, Gabriel Torres, quien sugiri√≥ tomar ese ejemplo pero “completo”, es decir, acompa√Īando la propuesta con un compromiso fiscal sustentable “para no cerrar la puerta a un futuro regreso al mercado de capitales” que permita, por caso, financiar reformas estructurales o grandes obras de infraestructura.

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