D贸lar hoy. Cerr贸 en baja la semana m谩s caliente desde el final de la corrida

El d贸lar retrocedi贸 casi 1% en el cierre de la semana; para calmar al mercado, el Banco Central debi贸 convalidar una suba de m谩s de cinco puntos en la tasa de referencia Fuente: Archivo – Cr茅dito: Shutterstock

El d贸lar cerr贸 finalmente a la baja la semana cambiaria m谩s cliente en la plaza local desde el final de la 煤ltima corrida: qued贸 a $39,22 para la venta mayorista ($40,21 en promedio al p煤blico), con nuevos retrocesos de 31 y 32 centavos (0,8% promedio) en cada segmento de negocios

Volver a calmarlo no fue gratuito: le exigi贸 al Banco Central (BCRA) validar un incremento de 5 puntos en la tasa de inter茅s de referencia de la econom铆a en apenas 3 ruedas, una dosis con la que gener贸 un retroceso del 3,3% en el billete desde el m谩ximo de $40,55 que toc贸 al mediod铆a del mi茅rcoles.

Fue el momento en que qued贸 a la vista que el intento gradualista que llevaba adelante la entidad que conduce Guido Sandleris (que ya hab铆a dejado en pausa la baja de tasas pero apenas validaba dosis homeop谩ticas de suba) quedaba archivado.

Qued贸 a la vista porque la entidad desde ese d铆a volvi贸 a intervenir sobre los mercados de futuros del d贸lar (tras 4 meses de abstinencia) y a convalidar un aumento de la tasa del 44,48 al 49,52% nominal anual, proceso que complet贸 hoy con otra suba de 52 puntos b谩sicos en el inter茅s que la paga a los bancos por comprarle las Letras de Liquidez (Lleliq) a 7 d铆as, a煤n cuando de esa operaci贸n result贸 esta vez una expansi贸n de casi $20.000 millones.

La reacci贸n del ente confirma que el principal objetivo del plan es evitar nuevos episodios de volatilidad cambiaria, un altar en el que sacrifica el resto de los objetivos econ贸micos. El problema es que ya no quedan dudas que el plan de estabilizaci贸n de las variables (que hasta aqu铆 s贸lo hab铆a rendidos frutos en lo cambiario pero mantiene una deuda importante en lo inflacionario) “tuvo fuertes efectos adversos sobre la actividad”.

“Desde el segundo trimestre de 2018 la econom铆a se estableci贸 en un proceso de ca铆da constante”,advirti贸 un an谩lisis del IAE, la escuela de negocios de la Universidad Austral que destac贸 adem谩s que “el estimador mensual de actividad registra disminuciones sostenidas en comparaci贸n con meses precedentes e igual mes del a帽o anterior”.

El informe plantea “la necesidad de eficientizar las restricciones de la pol铆tica econ贸mica para minimizar los efectos sobre el crecimiento se torna determinante con relaci贸n a la sustentabilidad del programa”, algo que el episodio de turbulencia cambiaria de esta semana parece haber vuelto a postergar, dado que no tiene dudas que “el estad铆o consolidado de recesi贸n econ贸mica est谩 relacionado con la gesti贸n de la pol铆tica monetaria con motivo de estabilizar el tipo de cambio y la tasa de inflaci贸n dom茅stica”, sostiene.

Los analistas creen que con la tasa en torno al 50% anual el BCRA “compr贸” una nueva estabilizaci贸n del d贸lar pero a las vez no dudan que eso puede ayudar a prolongar la recesi贸n.

“Con un nivel de tasa en pesos que compense el retorno esperado de los activos en d贸lares la calma cambiaria tiene grandes chances de retornar. Sin embargo, hay que tener en cuenta que, por la debilidad de la econom铆a, tanto los riesgos externos como los locales -pol铆ticos y econ贸micos- pueden volver a complicar el escenario”, advirti贸 Gustavo Reyes, economista de la Fundaci贸n Mediterr谩nea.

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