Con dos letras cortas, Martín Guzmán tomó $140.000 millones del mercado

Martín Guzmán Fuente: Archivo

Economía busca asegurar caja para atender la emergencia y pagos de deuda en pesos

Atr√°s quedaron los tiempos en que el Ministerio de Econom√≠a, al colocar t√≠tulos en pesos, tomaba menos de lo que el mercado ofrec√≠a preocupado por dar se√Īales de tasa. Las crecientes necesidades que vienen de la mano del plan de apoyo oficial a los sectores m√°s afectados por la pandemia y la cuarentena general dispuesta para tratar de aplacarla y la intenci√≥n de no forzar en demas√≠a la “maquinita” de emitir dinero hacen que en la cartera conducida por Mart√≠n Guzm√°n, ahora que el mercado se amold√≥ en el costo ofrecido, tome todo lo que le ofertan.

Vale recordar, por caso, que la base monetaria pasó a superar los $2 billones hace unos días y muestra una tasa de crecimiento del 18% solo en lo que va de marzo, un dato que siguen con atención los que temen que las necesidades de liquidez de hoy puedan derivar en problemas inflacionarios mayores en un futuro no tan lejano.

El cambio de actitud, en parte forzado por las circunstancias, se pudo ver ayer en la subasta a la que convocó la Secretaría de Finanzas, a cargo de Diego Bastourre, para colocar una nueva letra del Tesoro a descuento y reabrir otra a tasa variable: recibieron 50 órdenes de compra para suscribir los nuevos instrumentos por un total en conjunto de $13.960 millones y las aceptaron a todas.

La operaci√≥n le permite al Tesoro ir haciendo caja para hacer frente a los pr√≥ximos vencimientos de deuda en pesos que vienen, m√°s teniendo en cuenta que el cargado calendario de pagos se despej√≥ bastante en el corto plazo tras los recientes canjes de las √ļltimas semanas.

Aun así tiene vencimientos por unos $30.000 millones en la próxima semana, por distintos pagos de las porciones del Bopomo (Bono de Política Monetaria) y Lecap, Lecer y Lelink no canjeadas. De allí que Economía intente asegurar caja anticipadamente.

“La estrategia es renovar los vencimientos correspondientes a la deuda en pesos con nuevas emisiones y/o canjes, en un marco donde la emisi√≥n monetaria se incrementa por las necesidades generadas por la crisis del coronavirus. La apuesta es evitar recurrir a emisi√≥n monetaria para estos pagos”, explic√≥ en un informe Portfolio Personal Inversiones (PPI).

Por otro lado, tambi√©n durante la semana pr√≥xima el Gobierno deber√° hacer frente a pagos por alrededor de US$120 millones en concepto de intereses del Bono Par, emitido tras los canjes de los a√Īos 2005 y 2010, si no quiere caer en incumplimientos antes de lanzar su nueva oferta de canje.

Los datos de la licitación

En la licitación de ayer, la reapertura de la letra del Tesoro ajustable por tasa Badlar a vencer el 28 de agosto concentró la atención de los inversores, que dirigieron el 90% del total demandado a ese instrumento.

El comunicado oficial destac√≥ que adjudic√≥ un total de $12.596 millones en esta Lebad (de la que ya circulan $25.679 millones), que se coloc√≥ a $1039,40 por cada $1000 nominales, “lo que representa una tasa nominal anual de 35,14% y una efectiva de 38,88%”, detall√≥.

En tanto que en la letra a descuento a vencer el 1¬ļ de julio, vendida a $928,85 por cada l√°mina de $1000 nominales, adjudic√≥ apenas $ 1364 millones. Ese financiamiento se pact√≥, considerando estos precios de colocaci√≥n, a una tasa nominal anual del 30,72%, que supone una efectiva del 34,45%”.

En Finanzas destacaron que la licitaci√≥n de ayer se pudo realizar √≠ntegramente de manera remota “por primera vez”. “Estamos contentos por poder seguir operativos cuidando a la gente aun en estas circunstancias”, coment√≥ Bastourre.

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